开首：独角兽早知说念

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　　据招股书，国星宇航是中国买卖航天行业的全链条参与者，战术要点在于卫星与干系行状以及星基科罚有打算。公司以买卖航天及东说念主工智能（AI）为中枢上风，想象及出产买卖卫星，确保踏实运行及经管，并提供定制星基科罚有打算，以得志客户的各样化需求。

　　阐发弗若斯特沙利文的费力，以2024年收入计，国星宇航在经管卫星行业全价值链的统共中国民营买卖航天公司中名轮番二。算作于中国AI智算卫星商榷、想象与出产的逾越者，公司于2018年12月辐照了中国第一颗AI应用卫星，并于2024年2月辐照了中国第一颗AI智算卫星。

　　于2025年5月14日，公司告捷辐照了各人首个由12颗AI智算卫星组成的AI智算卫星星座。此次辐照是公司发展AI智算卫星星座的第一步，以建立世界一体化AI基础设施，旨在为各人提供踏实及可抓续且芜俚普及、经济高效、便于使用的星基科罚有打算及星基算力行状。

　　国星宇航的卫星及干系行状主要波及低地球轨说念（LEO）买卖卫星（尤其是AI卫星）的研发、制造、销售及运营。愚弄及透过从卫星获取的卫星数据，公司已扩展至星基科罚有打算行状。通过AI和买卖航天时代的应用，公司对卫星数据进行处理及分析，为空间智能与算力行状、数字城市应用、城市治理、文旅及游戏应用等不同业业提供特定场景的科罚有打算。

　　公司已履历多个发展阶段。自成立以来至2021年，公司主要专注于自主开发AI有用载荷，考证AI时代在复杂天际环境运作的卫星上的应用。跟着公司辐照了数颗公司孤苦或共同开发的AI有用载荷及AI应用卫星，公司通过卫星数据行状于多种行业应用，并获取精采无比的市集响应。

　　自2023年以来，公司启动遥感数据的空间维数自动化增强时代研发及市集践诺。这以公司独到的灵境引擎为基础，灵境引擎可将2D卫星影像自动调理为3D模子，并进步公司提供特定场景星基科罚有打算的才略。

　　此外，公司勉力于于AI卫星的研发并已告捷从AI应用卫星过渡至AI智算卫星。限度临了履行可行日历，公司自主开发了6颗AI有用载荷、4颗AI应用卫星和16颗AI智算卫星，同期告捷完成了14次天际任务。其中，阐发弗若斯特沙利文的费力，XSD-15成为各人首颗考证在轨运行AI大模子的卫星。

　　阐发弗若斯特沙利文的费力，国星宇航是中国少数具备全标的卫星研制才略的买卖航天公司之一。阐发弗若斯特沙利文的费力，公司亦是中国最早开发、制造及辐照AI应用卫星及AI智算卫星的买卖航天企业。

　　公司的卫星业务接收一体花样，将卫星研发与制造无缺连接，以得志行业内专门定制需求。有别于传统花样将这些经由分开，公司的设施可确保研发与制造详细连接，使公司在保抓制造效力的同期概况有用地将研发效力滚动为量身定制的高质料居品。

　　此外，由于公司的营运花样所以神色为基础，公司刻下针对由成皆AIT中心和嘉兴卫星测试基地维持的各神色标特定需求而接收弹性制造策略。比较从事批量化制造的行业，并无对成皆AIT中心和嘉兴卫星测试基地的产能进行成心旨的计量。

　　公司的成皆AIT中心于2021年开动运作，自此一直厚爱公司卫星的研制。此外，公司已在浙江省嘉兴市竖立卫星测试基地，并于2024年插足运作，自此一直厚爱卫星测试使命。公司的嘉兴卫星测试基地配备真空测验系统、振动检测系统以及剩磁检测开采等，使其概况为公司的卫星进行全面的环境测试。公司的成皆AIT中心和嘉兴卫星测试基地维持500公斤以下多功能卫星的研制。

　　为维持公司不休扩大的客户基础及进步出产才略，限度临了履行可行日历，公司正在台州成立一个新的测试基地，展望于2026年上半年插足运作。此战术性推广将有用补足成皆AIT中心和嘉兴卫星测试基地，进一步强化公司的端到端研制才略。

　　此外，公司于2024年1月在深圳（深圳中心）购入一幅总建筑面积约为30，828泛泛米的地块（该地块限度临了履行可行日历正进行想象），将于改日取得干系部门的批准后，积极扩展卫星研制才略。比较阐发特定神色条目维持卫星研制的成皆AIT中心和嘉兴卫星测试基地，深圳中心于取得干系部门的批准后，将代表着迈向卫星批量化制造的战术性设施，使公司概况扩伟业务范畴以得志不休增长的市集需求。

　　于往绩纪录期，国星宇航的收入主要源自保星及干系行状以及星基科罚有打算。公司的收入于往绩纪录期由2022年的1.77亿元（东说念主民币，下同）稳步加多至2023年的5.08亿元，并进一步加多至2024年的5.54亿元。公司的收入由限度2024年6月30日止六个月的1.46亿元加多至限度2025年6月30日止六个月的2.41亿元，增幅为65.1%。

　　同期，公司的毛利由2022年的4500万元加多至2023年的7110万元，并进一步加多至2024年的2.10亿元，毛利率差异为25.4%、14.0%及38.0%。公司的毛利由限度2024年6月30日止六个月的1390万元加多至限度2025年6月30日止六个月的2430万元，毛利率差异为9.5%及10.1%。

　　于2022年、2023年及2024年，公司差异录得赔本净额9090万元、1.39亿元及1.77亿元。限度2024年及2025年6月30日止六个月，公司的赔本净额差异为1.98亿元及1.92亿元。于2022年、2023年、2024年以及限度2024年及2025年6月30日止六个月，公司的经调养净赔本（非海外财务敷陈准则计量）（经加回非现款的股权激发安排及IPO开支）差异为6730万元、9070万元、6900万元、1.45亿元及1.44亿元。

　　本次国星宇航香港IPO募资金额拟按下列用途使用：经干系部门批准后成立用于卫星研制的深圳中心，以得志日益增长的市集需求；进步公司的研发才略；礼聘性寻求战术投资及收购契机，以增强公司的居品，使公司的星基科罚有打算各样化及扩大公司的客户群，算作公司永远增长战术其中一部分；偿还银行借款；及用于营运资金相配他一般企业用途。

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背负剪辑：郝欣煜